近期美国5月非农数据超预期，市场对美联储年内加息预期升温，全球股市与大宗商品普遍走弱，国内外棉花价格同步下行。国内郑棉连续三日收跌，主力合约报15830元/吨，下跌190元；现货3128B价格指数报17569元/吨，单日下跌208元。国际ICE期棉跌势略有放缓，主力合约报77.46美分/磅，仍处弱势区间。棉价下跌核心驱动力来自海外宏观政策预期变化：美元走强叠加全球大宗商品流动性收紧，直接施压国际棉价，国内市场跟随下行，现货报价普遍下调，棉企出货心态偏强，整体缺乏利好支撑。

下游产业链需求表现疲软：棉纱价格相对坚挺，但中小纺企开始小幅下调报价50-100元/吨，织造企业询价减少，成品库存缓慢累积；纺企采购分化，部分逢低补库，多数按需采购。化纤面料订单缩减，原料价格震荡使企业放弃批量备货；印染行业“询价多、实单少”，新增订单严重不足，终端服装、家纺需求未见回暖。总体看，棉花市场处于宏观利空与终端疲软的双重压制下，短期价格反弹动力不足，预计维持弱势震荡。建议企业按需采购、快进快出，谨慎控制库存，密切关注宏观政策及需求边际变化。